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防范一收就死

发布时间:2021-01-08 00:05:07 阅读: 来源:玻璃钢穿孔器厂家

中国经济有一个“一放就乱、一收就死”的怪圈,中国银行(601988)业往往是这个怪圈的始作俑者,同时也因为坏账而成为最大的受害者。

具体到当下,虽然我们听到,中央高层对上半年的宏观经济保持谨慎,指出经济仅仅是刚刚企稳,非常脆弱,未来是非常不确定的。但具体到各路宏观管理部门,收缩的决心则很大。这让银行手足无措。

必须承认,上半年我们的宏观经济政策是过于宽松了,货币政策也远远地脱离了“适度宽松”。对此,目前经济学家和高层已有定论,必须调整。但应该仅仅是微调,不能大动干戈。从最近的情形看,有点全面紧缩的寒意了。单说银行信贷,已经确有踩急刹车的迹象。

从笔者了解的情况看,在二季度拼命争先,表现“勇猛”的许多股份制商业银行,在七八月份纷纷哑火。7月,民生、华夏、中信、光大等银行均出现当月新增贷款负增长,这种趋势在8月还在继续。虽然我们知道,这些股份制银行由于存贷比超过“红线”,核心资本金严重不足已经被银监会“警告”,但国有大型商业银行最近也接到银监会窗口指导意见,禁止在月末突击放款,否则重罚。

市场原来预期,8月份银行业贷款很可能增长4000亿~5000亿元,乐观的预期有达到6000亿元。但是,由于本月前27天各家银行非常谨慎,放款已经大幅度地减少,现在突然接到“紧箍咒”,大行的贷款在8月能够维持正常的可能性已经不大了。

某银行浙江分行的领导告诉我,该行从7月份开始已经出现新增贷款环比的负增长,本月回落依旧,本来准备月末增上去,但突然接到通知,不敢放了。与大型国有商业银行相比,许多股份制商业银行已经没有了贷款额度,8月贷款都是萎缩的。

贷款突然降速,首先影响的当然是股市,反应最快的也是股市,8月份的大跌以及反弹的夭折就是市场预期的表现。更重要的是,贷款突然降速肯定会影响实体经济的复苏,很多刚开工的项目又将嗷嗷待哺,想上的项目又要摇摆不定。而这会影响整体经济的“保增长”。

根据笔者测算,要保证基本的流动性,保证实体经济复苏持续,下半年贷款应该最少投放2.7万亿元,也就是说,每个月要达到4000亿左右。

银行业的流动性是靠乘数效应“变”出来的,贷款多,存款就多。现在贷款突然少了,存款将迅速下降,到时候让中小银行放款,其自身的流动性已经岌岌可危,哪有剩余的存贷比可以发放新贷款——收都来不及。

要知道,上半年我们放了7.37万亿元贷款,好像是很多了,但实体经济并没有领情,GDP还没有见到8%——最好的月份是7.9%。此时突然踩急刹车,新增贷款连每月或3000亿元都不能保证,企业和市场很可能一下子不知所措。

市场是不确定的,但政策却不能老是不确定;调整是必需的,否则会有大麻烦,但调整必须是稳健的,不能踩急刹车。今年余下的四个月尤其要防范“一收就死”。

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